El miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal Reserva Federal, Christopher Waller, mencionó el 10 de noviembre de 2026 la posibilidad de una fuerte subida de los tipos de interés en diciembre. Si la inflación subyacente vuelve a ser elevada en octubre, la Reserva Federal tendría que considerar una subida de medio punto porcentual, dijo en Londres. Unas horas después, los datos publicados mostraron un aumento mensual del 0,3 % en los precios subyacentes al consumidor, una cifra que Waller había señalado previamente como posible motivo para adoptar medidas más contundentes.
Esto no implicaba una decisión sobre los tipos de interés. Waller formuló su valoración antes de la publicación de las cifras de octubre y habló expresamente a título personal, no en nombre de todo el órgano decisorio. La Reserva Federal determina su rango de tipos en el Comité Federal de Mercado Abierto, en el que varios miembros tienen derecho a voto.
Waller había dicho que, si la inflación se moderaba, se inclinaría por una subida de un cuarto de punto porcentual. En cambio, si la tasa subyacente se situaba en torno al 0,3 % o más, consideraba que debía evaluarse una subida mayor. En esas circunstancias, desde su punto de vista, un aumento menor podría poner en peligro la credibilidad de la Reserva Federal. Sin embargo, esto no significa automáticamente que, tras conocerse los datos, ya haya definido una posición definitiva.
La inflación subyacente de los precios al consumidor excluye los precios volátiles de la energía y los alimentos. Para su objetivo a más largo plazo, la Reserva Federal se guía por otra medida: el índice de precios de los gastos de consumo personal. Según Waller, su valor general de septiembre superó en un 3,7 % el del año anterior. El objetivo de inflación de la Reserva Federal es del 2 %.
No se publicó una tasa anual oficial de los precios al consumidor correspondiente a octubre. Debido al cierre parcial del Gobierno federal en octubre de 2025, faltaban datos comparativos de ese mes. Aun así, el aumento mensual de los precios subyacentes dio indicios de que las presiones sobre los precios persistían.
Waller señaló que, a su juicio, los aumentos de precios eran generalizados y mencionó los riesgos derivados de los elevados costos de la energía y de las inversiones en inteligencia artificial. Advirtió que unos precios de la energía más altos podrían trasladarse durante más tiempo a otros bienes y servicios. Al mismo tiempo, describió el mercado laboral como estable, aunque expresó preocupación por el escaso dinamismo de las contrataciones y los cambios de empleo.
En su reunión de octubre, la Reserva Federal había mantenido el rango objetivo del tipo de interés oficial entre el 3,75 % y el 4 %. Según dijo, Waller respaldó esa decisión. Argumentó que los mercados financieros ya habían incorporado parcialmente en los precios las futuras subidas de tipos previstas.
Los tipos de interés oficiales más altos buscan frenar la demanda y, con ello, las presiones sobre los precios; al mismo tiempo, pueden encarecer los préstamos para los hogares y las empresas. Para la próxima decisión, el Comité Federal de Mercado Abierto deberá sopesar las presiones inflacionarias persistentes frente a las posibles consecuencias para la economía y el empleo. Las declaraciones de Waller reflejan una postura en este debate, no una garantía sobre el resultado de la reunión de diciembre.
Redactor: Phillipe Schmidt-Araguin (artículo elaborado con asistencia de IA).