El debate actual gira en torno a si las acciones estadounidenses caerán con una presidencia de Donald Trump y un Congreso dividido. Un análisis de series históricas largas muestra que no hay pruebas sólidas de un desplome inevitable. Sin embargo, los rendimientos promedio varían según el reparto del poder político entre Casa Blanca, Cámara de Representantes y Senado – y presentan una gran variabilidad.
Los análisis de grandes gestoras de activos y bancos, que suelen tomar el S&P 500 como referencia, muestran un panorama similar: los rendimientos anuales promedio varían según la combinación de presidente y Congreso. Informes de entidades como J.P. Morgan señalan promedios más modestos en períodos en que un presidente republicano coincide con un Congreso dividido. Sin embargo, otros análisis destacan que las diferencias varían considerablemente de una época a otra y pueden estar condicionadas por valores extremos. No se pueden extraer patrones uniformes y estables a lo largo del tiempo.
Los estudios académicos respaldan esta interpretación. Investigaciones publicadas, entre otros medios, a través de la Universidad de Oxford o disponibles como documentos de trabajo en SSRN suelen concluir que el «gobierno dividido» está correlacionado con menores rendimientos excedentes. Esto se explica por una mayor incertidumbre política y una capacidad de acción legislativa limitada, factores que pueden influir en la inversión y las primas de valoración. Al mismo tiempo, los autores advierten contra las interpretaciones excesivas: cambios estructurales —desde las crisis financieras y los choques del precio del petróleo hasta las transformaciones regulatorias— alteran considerablemente los promedios.
Es fundamental distinguir entre correlación y causalidad. Que los rendimientos promedio sean más bajos en determinadas configuraciones políticas no significa que los mercados vayan a reaccionar de manera previsible con caídas ante una noticia electoral. A corto y mediano plazo predominan otros factores: la política monetaria de los bancos centrales, la coyuntura económica mundial, las tendencias de beneficios empresariales y los shocks externos. Las configuraciones políticas tienden a establecer el marco en que operan estos factores, más que a determinar los movimientos del mercado a corto plazo.
Por tanto, en cuanto a la pregunta concreta, los datos históricos no ofrecen motivos suficientes para esperar necesariamente una caída de las cotizaciones bursátiles con una presidencia de Donald Trump y un Congreso dividido. Más bien indican que, en promedio, esta combinación estuvo asociada con rendimientos promedio más bajos del S&P 500; un hallazgo estadístico cuyo valor explicativo es limitado si no se tienen en cuenta los períodos analizados, la política monetaria y la situación macroeconómica.
Redactor: Phillipe Schmidt-Araguin (artículo elaborado con asistencia de IA).